Economia chinesa: estabilidade persistente com desafios no setor imobiliário e consumo

A economia da China demonstra resiliência em meio a desafios, impulsionada por exportações fortes e investimentos robustos em novas instalações fabris. Esse cenário compensou a retração observada nas vendas do varejo e a persistente crise no setor imobiliário.

No terceiro trimestre, compreendendo os meses de julho a setembro, o crescimento econômico chinês registrou um aumento de 1,1% em comparação com o trimestre anterior. O desempenho manteve-se em linha com o ritmo observado na primavera, conforme dados divulgados pelo Departamento Nacional de Estatísticas da China. Caso essa trajetória se mantenha, a expectativa é que a economia avance cerca de 4,1% nos próximos 12 meses.

Entretanto, a queda acentuada no mercado imobiliário, que se intensificou nos últimos quatro anos, impactou significativamente as economias familiares, levando muitos consumidores a reduzir seus gastos. Em resposta, o governo central implementou medidas de apoio, como subsídios para a aquisição de smartphones, veículos elétricos, eletrodomésticos e outros bens produzidos internamente.

Apesar dos esforços, alguns governos locais, responsáveis por arcar com parte dos custos desses subsídios, estão revendo seus gastos nesses programas. A crise imobiliária se manifesta na queda de até 40% nos preços de apartamentos em diversas cidades em relação ao pico registrado no verão de 2021, impactando severamente incorporadoras e construtoras.

A retração no setor imobiliário e da construção, que anteriormente representava um quarto da economia chinesa, persistiu durante o terceiro trimestre. Adicionalmente, as vendas no varejo de bens de consumo continuam mostrando sinais de fraqueza, com um aumento de apenas 3% em setembro em comparação com o mesmo período do ano anterior. Este foi o menor incremento desde novembro.

O investimento em novas fábricas tem atenuado parte dessa fragilidade. No entanto, o governo expressa preocupação com a capacidade excessiva de produção, a ocorrência de guerras de preços e outros indícios de competição exacerbada no setor manufatureiro.

O investimento em exportações e as políticas voltadas à substituição de importações por produtos fabricados na China continuam a ser importantes motores da economia. O superávit do país na balança comercial de mercadorias registrou um aumento de 12,4% nos últimos três meses, em comparação com o mesmo período do ano anterior.

O superávit comercial da China – a diferença entre o valor das exportações e importações – está a caminho de superar a marca de US$ 1 trilhão este ano, superando o recorde estabelecido no ano anterior.

Embora as exportações chinesas para os Estados Unidos tenham diminuído devido às tarifas impostas, as exportações para países em desenvolvimento apresentaram um crescimento significativo. Parte dessas exportações é redirecionada para os Estados Unidos, enquanto outra parcela é destinada à construção de fábricas e fazendas de painéis solares em mercados emergentes e à conquista de participação de mercado de empresas locais.

Diante desse cenário, um número crescente de países, incluindo Brasil, Turquia e Indonésia, tem adotado medidas semelhantes, impondo tarifas sobre importações provenientes da China.

Os dados de crescimento divulgados foram ligeiramente superiores às expectativas de muitos economistas, devido a uma revisão para baixo do cálculo do trimestre anterior. O Departamento Nacional de Estatísticas informou que a produção econômica foi 1% maior na primavera em relação ao inverno, e não 1,1% maior, como havia sido anunciado anteriormente.

O departamento de estatísticas não realizou a coletiva de imprensa usual para discutir os dados, possivelmente devido à coincidência da divulgação com o início da reunião anual do Comitê Central do Partido Comunista Chinês.

Espera-se que o comitê, composto por 370 membros influentes, revise o Plano Quinquenal do país, definindo as políticas para a economia e outras áreas de 2026 a 2030. É possível que o Comitê Central aprove medidas nos próximos meses para lidar com a fragilidade econômica do país.