Fim das tesourarias cripto? etfs de staking podem dominar mercado, diz executivo
A SOL Strategies, companhia canadense de capital aberto especializada em Solana, acumulou um volume considerável do token nativo da rede, SOL. Contudo, a empresa busca se diferenciar das chamadas tesourarias de ativos digitais (DATs), que se concentram primariamente na acumulação da criptomoeda.
Michael Hubbard, CEO interino da SOL Strategies, expressa ceticismo quanto à sustentabilidade do modelo de negócios das DATs. Segundo ele, o mercado para esse tipo de tesouraria não seria viável a longo prazo. “Nossa tese é que não existe um mercado sustentável para tesourarias de ativos digitais”, afirmou Hubbard.
O executivo descreve as DATs como “uma espécie de engenharia financeira disfarçada, impulsionada principalmente por hype de curto prazo”. Ele acredita que poucas serão bem-sucedidas a longo prazo, e que os ETFs de staking tendem a ocupar o seu lugar.
Hubbard argumenta que a proposta original das DATs, de facilitar o acesso a ativos anteriormente restritos a certos investidores, perdeu força com o surgimento dos ETFs. “Agora temos ETFs que oferecem o mesmo nível de exposição, mas os ETFs são muito mais regulamentados e possuem uma estrutura e proteções bem definidas”, explicou.
Ele aponta que os ETFs são emitidos por entidades conhecidas, com despesas controladas e transparentes, enquanto as DATs podem apresentar balanços complexos, warrants em excesso, dívidas convertidas e ações em ofertas privadas que ainda não foram registradas para revenda. “A lacuna de valor que os DATs estão preenchendo está diminuindo muito rapidamente”, conclui Hubbard.
Os ETFs de staking oferecem aos investidores a vantagem adicional de receber uma parte das recompensas de staking da rede para ativos de prova de participação (proof-of-stake), como Solana e Ethereum. O ETF Bitwise Solana Staking, lançado recentemente, tem demonstrado forte demanda, sem registrar saídas de recursos desde o seu lançamento em outubro.
A SOL Strategies se posiciona como algo além de uma DAT, adotando a nomenclatura DAT++, que visa reforçar a credibilidade do negócio de validadores da empresa. Atualmente, Hubbard busca garantir que acionistas e potenciais investidores estejam cientes dessa distinção.
O foco da empresa, segundo Hubbard, está em capturar o valor da economia da Solana, e não apenas no preço do token SOL. “A moeda [SOL] é uma parte disso. É um pilar da nossa base”, acrescenta, enfatizando a importância do negócio operacional da empresa.
As operações de validação da empresa possuíam mais de 2,8 milhões de SOL, representando cerca de US$ 364 milhões em ativos sob delegação, com uma média de rede de aproximadamente 6,45% de APY em recompensas sobre essa participação delegada. Além disso, a empresa administra um tesouro de ativos digitais de mais de 526.000 SOL, avaliado em mais de US$ 67 milhões aos preços atuais.
Hubbard compara o futuro da SOL Strategies ao da Berkshire Hathaway ou ao S&P 500 da Solana, visando acelerar o ecossistema por meio de sua participação e capturar o valor desse crescimento, sem estar atrelado exclusivamente ao preço do SOL.
As ações da SOL Strategies fecharam em alta, no pregão mais recente. A Solana, por outro lado, sofreu uma desvalorização significativa no último mês, sendo negociada recentemente a cerca de US$ 127, bem abaixo de sua máxima histórica.
