MBRF expande parceria saudita em halal e mira ipo em 2026

A MBRF, gigante resultante da união entre Marfrig e BRF, intensifica sua colaboração com o fundo soberano saudita PIF no crescente mercado halal. A operação, avaliada em US$ 2,07 bilhões, pavimenta o caminho para uma Oferta Pública Inicial (IPO) da joint venture em um futuro próximo.

Desde 2022, a MBRF já mantinha uma parceria com a HPDC, subsidiária do PIF focada em produtos halal (alimentos e produtos que seguem os preceitos islâmicos). Inicialmente, a MBRF detinha 70% da joint venture, enquanto a HPDC possuía os 30% restantes. Essa colaboração já abrangia uma participação de 26% na Addoha Poultry Company, produtora local de frango, além de uma fábrica de processados em construção em Jeddah e um centro de inovação.

Agora, a MBRF está incorporando à joint venture – renomeada Sadia Halal – todas as suas operações na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos, incluindo fábricas e centros de distribuição. Adicionalmente, entram no negócio as empresas de distribuição da MBRF no Catar, Kuwait e Omã, bem como as exportações diretas de aves, bovinos e produtos processados para clientes na região MENA (Oriente Médio e Norte da África).

Nos últimos 12 meses até junho, esses ativos geraram um faturamento de US$ 2,1 bilhões, equivalente a 7,3% da receita total da MBRF, e um EBITDA de US$ 230 milhões. Na transação, os ativos foram avaliados em US$ 2,07 bilhões, representando um múltiplo de aproximadamente 9 vezes o EBITDA.

Com a nova configuração, a participação da HPDC na joint venture seria inicialmente diluída para 10%. No entanto, o CEO da HPDC, Fahad AlNuhait, manifestou a intenção de manter a participação em 30%. Para isso, a HPDC planeja investir US$ 500 milhões na joint venture, dos quais US$ 250 milhões serão destinados ao caixa da MBRF, e o restante permanecerá na joint venture para financiar a expansão do negócio.

Fontes próximas à MBRF indicam que o plano é realizar um IPO da Sadia Halal na Bolsa de Riad, possivelmente no final de 2026 ou no início de 2027. A Bolsa de Riad, com um valor de mercado de US$ 2 trilhões, tem se destacado como um mercado pujante para IPOs, com forte demanda em todas as ofertas.

Empresas comparáveis à Sadia Halal na Bolsa de Riad são atualmente negociadas a um múltiplo de 13 a 15 vezes o EBITDA, representando um potencial de valorização em relação ao múltiplo de 9 vezes em que a joint venture foi avaliada na operação atual.

O mercado global de produtos halal deve atingir US$ 1,5 trilhão até 2027, impulsionado pelo crescimento da população muçulmana, que já ultrapassa 2 bilhões de pessoas e deve crescer mais rapidamente do que a população não muçulmana nos próximos anos.

No mercado halal, a MBRF já detém uma participação de mercado de aproximadamente 40% em frango. O plano estratégico agora é expandir para o mercado de carne bovina, que, embora menor, apresenta um potencial de crescimento significativo na região. As proteínas mais consumidas nos países muçulmanos são frango e cordeiro.

O Citi atuou como assessor financeiro da MBRF na transação. O Rothschild assessorou a HPDC.