Estratégia financeira: empresa constitui reserva de us$1,44 bilhão visando estabilidade em dividendos

A Strategy, companhia de investimentos em Bitcoin liderada por Michael Saylor, anunciou a criação de uma reserva substancial de US$ 1,44 bilhão. O objetivo principal dessa medida é assegurar a continuidade e a estabilidade no pagamento de dividendos, mesmo em cenários de flutuação ou queda no valor do Bitcoin.

Essa reserva, construída a partir da venda de ações da MSTR ao longo de nove dias, visa cobrir, inicialmente, pelo menos 12 meses de dividendos. A ambição da empresa é expandir essa proteção para mais de 24 meses, demonstrando um compromisso com a previsibilidade para seus investidores.

Apesar da reserva indicar uma possível estratégia para evitar a venda de sua considerável participação de 3,1% no fornecimento total de Bitcoin, a Strategy não descarta a possibilidade de alienar parte de seus ativos em BTC, caso necessário. O CEO Phong Le, em um podcast recente, sugeriu que a empresa poderia vender seus Bitcoins se o seu valor patrimonial líquido ajustado ao mercado (mNAV) caísse abaixo de 1, indicando uma avaliação da empresa inferior ao valor de seus ativos.

Durante uma teleconferência, Michael Saylor enfatizou a importância de dissipar a ideia de que a empresa não venderia seus Bitcoins para financiar dividendos. Segundo ele, a Strategy não apenas pode vender os ativos digitais para pagar dividendos, mas também pode fazê-lo em momentos de alta valorização, reinvestindo os lucros e aumentando suas reservas de Bitcoin continuamente.

Desde a mudança de foco em 2020, a Strategy se consolidou como uma das principais empresas de tesouraria de ativos digitais. Atualmente, a empresa detém uma reserva de 650.000 BTC, avaliada em aproximadamente US$ 56 bilhões. Esse montante representa cerca de 3,1% do suprimento total de Bitcoin. A empresa recentemente adquiriu mais 130 BTC, após uma semana sem aquisições.

Embora Saylor tenha expressado publicamente a opinião de que “nunca se deve vender seus Bitcoins”, sua postura parece ter evoluído diante da necessidade de manter o pagamento de dividendos. O modelo de negócios da empresa depende da capacidade de remunerar seus acionistas, principalmente através da emissão de ações ordinárias. Contudo, essa estratégia se torna viável apenas quando o valor patrimonial líquido (VPL) se mantém acima de 1. Abaixo desse patamar, a Strategy poderá recorrer à venda de Bitcoins, derivativos de Bitcoin, ou utilizar a reserva em dólares para honrar seus compromissos financeiros.

Após o anúncio da criação da reserva, as ações da MSTR registraram uma queda de mais de 8%, atingindo um preço inferior a US$ 163 por ação. A empresa enfrenta uma queda de 70% em relação à sua máxima histórica do ano anterior, enquanto o Bitcoin também experimentou uma desvalorização desde sua máxima em outubro. O valor patrimonial líquido (NAV) da Strategy está em 1,13, de acordo com informações divulgadas no site da empresa.